SOHO中国在最合适的时间实现“诺曼底登陆”之后，它的创始人能否在掌声与非议之中完成自身商业使命的自我救赎？

　　10月9日晚上10点，伴着清凉的夜幕，潘石屹和他的团队回到北京。30多个小时之前，他在香港略显潮湿的天气里见证了SOHO中国有限公司(以下简称SOHO中国)成功登陆香港证交所，首日开盘价为10.1元，比招股价上涨21.69%。

　　在回到北京之后的几天里，潘石屹没有再去关注SOHO中国的股价。“一上一下的，我的心脏可受不了那种刺激。”这位SOHO中国的董事长用一种幸福的语调告诉《当代经理人》，“压力从未像今天这么大！”

　　仅从他要应对的利益相关者来看，压力确实不小。在上市之前，SOHO中国有大约5800个客户需要维系和服务，而上市之后，其股票认购者达到57万之众，潘石屹坦言必须要对这57万人负责。更重要的是，个人财富突然被放大了。以上市当日收市价9.55港元计算，潘石屹夫妇所持股份的市值达317.45亿港元，由此跻身中国各种富豪榜前列。

　　不可否认，这种个人与企业两种身份的同时转换让潘石屹兴奋不已，在接受《当代经理人》专访的过程中，谈兴很浓的他甚至把亲自去美国买来的最新款iPhone手机展示给记者看。显然，他对面前的压力充满了乐观。

　　对于此时的潘石屹来说，终于摆脱了五年前那次失败的上市经历的阴影。

　　2002年初，为准备海外上市，潘石屹在英属开曼群岛注册成立了SOHO中国，将SOHO现代城、建外SOHO、博鳌蓝色海岸、长城脚下的公社四个地产项目一起打包放入了SOHO中国。当年10月12日，在为长城脚下的公社举办的开业典礼上，潘石屹首次向媒体披露，SOHO中国已顺利通过香港联合交易所和纽约证券交易所的上市聆讯，上市在即。然而，不久即传出SOHO中国被迫无限期推迟上市进程的消息，原因是中国内地和香港、美国等海外地区的财务制度存在差异，使得SOHO中国当年盈利较预期出现巨大落差，承销商无法成功说服基金经理和其他机构投资者。

　　这次成功上市有什么不同？答案是没有什么不同，而且上市过程更像一部充满曲折的好莱坞电影。最关键的一点是，2002年未能成功上市的败因，恰恰成了2007年成功的动因：原本被海外投资者诟病的土地零储备，在潘石屹看来，已经成了SOHO中国独特商业模式的底线。

　　这正是整个故事的离奇之处：同一个公司，同一个团队，同一种商业模式，为何五年之后所经历的际遇会有天壤之别？这也正是潘石屹在赢得掌声的同时遭受非议的地方所在。如果说潘石屹已经成功地把SOHO中国的商业模式跟投资者解释清楚了的话，那么故事实际上才刚刚开始，一个显而易见的常识是，SOHO中国成功上市并不等于SOHO中国成功，一切都需要从零开始。

　　同样，暴富之后能否承受因之而来的商业使命并将其变现，更是摆在“升级版”的潘石屹面前的一道终极命题。

　　“交代”问题

　　香港、新加坡、伦敦、法兰克福、迪拜、纽约、波士顿和旧金山，潘石屹团队用9天时间走完了这8个城市，平均每天开10场会议，这就是SOHO中国路演的时空隧道。在这个过程中，一对一的会议共有58场，分组会议有73个投资基金参加，午餐会议有291个投资基金参加。一对一的会议后，那些海外基金经理们的下单率为94.8%。这是潘石屹最想看到的结果，因为5年前正是这些基金经理们向SOHO中国投下了不信任票。

　　“2002年之所以没能上市成功，主要原因就是当时的投资机构和基金经理更看重PA(市净率)。”瑞银亚洲执行董事、中国股票资本市场部主管朱俊伟透露说，“随着这两年房地产市场的日益火爆，投资机构转而以PE(市盈率)来看待地产企业，更加注重企业的成长性，这才会有今天对SOHO中国的踊跃认购。”因为路演反应热烈，SOHO中国面向散户公开发售的股票获得169倍的超额认购，从而使散户投资者与机构投资者共享15.49亿股股票。