自两年前国内的投资人和企业听说世界上还有凯雷和黑石这样的PE（私人股权投资基金），就一直心潮澎湃，有相当一批人对传言中PE们的“野蛮行径”由衷羡慕，这有点像中国球迷认为英超的粗野冲撞也是高超球技的一部分。

   然而他们真的野蛮吗？至少在2007年，我们多少有些失望。6月，最猛的野蛮人走到了聚光灯下，不再“暗地里兴风作浪”——黑石集团在纽交所首次公开募股。

    11月13日，美国前副总统阿尔·戈尔加盟KPCB担任合伙人。此前的一个月，他因尽心于解决全球气候危机而获得诺贝尔和平奖。他说过，“气候危机赋予我们净化心灵的机会，当心灵净化时，我们将经历一次良心的顿悟。”加入KPCB也许就是戈尔顿悟的结果，KPCB是美国著名的私人股权投资基金，曾投资美国在线（AOL）、亚马逊（Amazon）等。行善者与逐利者谁将拷问谁的心灵呢？戈尔加入后，KPCB宣布今后将重点关注有6000亿美元规模的绿色科技市场。

    这似乎在告诉我们，人们对PE的野蛮印象并不是真实的全部，他们可能有着更主要的创造价值和推动市场精神的功能。

    羡慕加市场阶段初级是发展创投和PE的最好环境。近两年间，中国的PE业迅速发展，大多数兼备野蛮和创造两种模仿痕迹于一身。政府主导的法人机构、国企、私人资本、上市公司、外资等多种LP（LimitedPartner，PE的主要出资人）纷纷出现，其中不乏原先可归为“非法集资”的变形版LP。

    大中华区著名的创业投资与私募股权研究机构清科日前公布，今年前11个月中国创业投资市场的投资总额涨幅惊人，同比高出78.9%。从数量上来看，2007年，本土创投大有逆转以往外资基金主导中国市场的气势。清科的报告称，今年前11个月，活跃在中国的中外创投机构新募55只基金，共募集资金54.22亿美元，与上年相比分别增长了41.0%和36.5%。其中，本土创投新募30只基金，高出外资创投的21只新募基金数，但从募集金额来看，外资基金的新增资本量仍领先本土基金。

    其实无论是本土还是外资，创投和PE已经无可争议地成为国内重要的一支资本力量。2007年1-11月共有203家中国企业在境内外资本市场上市，融资额高达885.24亿美元，其中约有40%是创投或私募股权投资支持的企业，融资总计284.09亿美元，占全年融资总额的32.1%。按此速度不出两年，创投和PE必将拿下中国资本市场融资一半份额。到那时，创投或PE将给中国数以万计的中小企业带来什么？

    至少，我们今天对创投和PE运作的实质应该有一个更切实的看法。“像麦当劳的业态一样，创投和PE也是组织创新，看上去很简单，但背后是有一套创新的市场行为逻辑的。”红杉中国基金合伙人张帆对《商务周刊》说。

    在他看来，创投和PE不仅打破了传统的企业融资模式，还将带来投资生态的变化。传统中国中小企业的融资途径主要依赖银行和民间资本，银行的资金投资方向不灵活，约束条件多，而民间资金通常地域强，行业性强，专注投资自己熟悉的一块领域。“这种传统投融资模式造成了企业和行业的发展呈现板块式的现象。”张帆认为，在那只看得见的手还较为强势的中国，一个行业的政策变化就会产生一次大规模的投资方向变化，一个集群或板块很容易因此生硬地出现，但这种集群现象反过来增加了国家宏观经济调控的难度。而未来由创投和PE来支持企业，恰恰可以自发地捕捉市场信息，在那只看不见的手的指引下做出投资方向调整，从而为从根本上改变经济格局提供可能。

   红杉：混在企业的模式