人口流动使经济保障显性化

　　《经济导刊》：工业化和城市化使人口流动加快，是否也会产生新的货币需求？

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　　陈志武：工业化、城市化必然使中国社会产生结构性的变化，特别是人口流动大大增加。中国人传统所依赖的家族给我们提供的经济保障和养老的功能也越来越弱了，换句话说，中国人讲的孝顺、孝敬，对亲戚朋友要讲理、讲义气等，在原来的中国传统社会里面，这些孝敬和以家族为基础的养老，是和经济保障体系连在一起的，随着28年来城市化，移民和人口流动的加速，原来我们所依赖的孝道，依赖家庭、家族和亲情的网络给我们每个人提供的经济保障、保险和养老，以及退休、投资、借贷上的支持体系已经瓦解。 营销中国 YingXiaoCN.COM

　　很多农村人搬到城市，大家不再依赖传统的家庭、家族、血缘关系来得到经济保障，而是依托现代化的保险公司、银行、证券公司，还有开放式基金，退休基金等等。这些现代的金融证券品种，正在快速的取代原来的家庭、家族所提供的经济保障功能，这些隐性的经济保障和互助的功能，养老的功能也在被显性化，由金融市场来取代。这是个什么概念？就是由保险行业取代原来的这些隐性经济交易的亲戚之间的结果，就给保险行业带来了这么多金融资产。提供新的经济保障和养老的这些功能以后，自然也会给中国的经济提供更多的现金，提供更多的金融资本。当然也给不同的中国的金融行业带来了一些前所未有的发展机会。

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　　资本需求增加使货币膨胀速度较低 营销中国 YingXiaoCN.COM

　　《经济导刊》：你做了很有意思的分析，由原来整个自给自足的经济形态，成为一种商品交易的形态，将过去家庭化的、家族化机制转化为社会化机制，新的金融功能使经济保障社会化、市场化，增加大量对货币的需求。 营销中国 YingXiaoCN.COM

　　陈志武：从这些角度来解释为什么中国的钱越来越多，中国的资本供应量越来越多，是一个非常重要的原因。所产生的钱多不一定给我们带来经济过热这样的后果，也不一定会带来通货膨胀，为什么呢？尽管中国今天的货币供应量差不多是GDP的两倍，而29年以前的货币供应量只是GDP的0.2倍。但中国现在感觉到的通货膨胀率总体上来说还是很低的，即使是未来几个月，中国的通货膨胀率上升到6%，按照历史的标准来看，还是非常低的通货膨胀速度。因为GDP毕竟是在按照11%左右的速度在增长。那么在这种时候，有一些通货膨胀率是很正常的，整个经济结构性的转变，特别是价格结构的转变，不一定马上就追得上GDP的增长速度并进行相应的调整。所以短期之内，有一些价格上涨，这是预料之中的。 营销中国 YingXiaoCN.COM

　　目前中国通货膨胀率才4.4%，就说流动性太过剩了，这个结论似乎很难站得住脚，真的是钞票发行得太多，资金的供应量太过剩，为什么通货膨胀率却很低？全球范围之内的流动性过剩的结论下的似乎也是太仓促了，因为在美国也好，在西欧也好，在日本也好，如果分析这些国家的通货膨胀率，美国最近公布的数字是2%左右，在西欧国家，通货膨胀率还低于2%，在日本甚至最近是负的通货膨胀率。所以如果说全球流动性过剩，那么为什么全年物价上涨的速度才2%？

　　理解金融化的全球经济特点 营销中国 YingXiaoCN.COM

　　《经济导刊》：看来在全球经济越来越金融化的状态下，我们还要掌握一些新的规律和特点？ 营销中国 YingXiaoCN.COM

　　陈志武：我们对今天的世界经济的本质还是缺乏深刻理解。如果说流动性真的非常过剩，通货膨胀率也许是10%、15%、或者20%。但钱看起来这么多的同时，通货膨胀率为什么这么低呢？我们与其那么快的下结论，不如花一些工夫去理解今天全球化的经济。几乎所有国家的经济，今天的金融化，资本化的程度都发生了很大的变化。 营销中国 YingXiaoCN.COM

　　今天全球经济的本质到底是什么？如果我们分析美国的经济金融化过去百年来的变迁，我们会发现什么？比如说1900年的时候，全美国的金融票据及证券的总值约640亿美元。1945年总值是一万亿美元。2006年美国的金融票据及证券和各种各样的金融契约，所有的价值加在一起是129万亿美元。1900年的时候，美国的金融资产相当于当时的GDP的3.2倍，但是到2006年，美国的金融资产已经是美国GDP的10倍，按照国内的一些学者的术语，美国经济的金融化、虚拟化的程度，通过金融契约流动起来的产权的价值，到今天已经是129万亿美元，这些数字非常非常之大，所以我们可能会说，居然有这么多的金融资产、金融资本。这个流动性真的是很过剩，在美国社会里面，在全球范围之内流动，怪不得到处都是钱，我们又发现与此同时通货膨胀率并不是那么高。

　　很多人担心过度的金融化会带来金融泡沫、资产泡沫，由此会不会产生更大的金融危机和全球范围之内的经济危机。但是如果深入分析实际的经济数据，我们会发现金融发展的结局不仅没有增加金融危机、经济危机的风险，反而使得经济危机、金融危机的可能性大大减少。